芯片环节10月营收出现一定回温:我们跟踪的9家台湾led芯片企业10月营收总计40.86亿新台币,环比上升7.47%。9家台湾led封装企业10月营收总计54.4亿新台币,环比下降5.07%。受益于显示器市场表现良好、部分芯片厂商进入韩系电视供应链,加上农历新年在1月等因素的促进,led芯片企业10月出现回升。不过第四季度为背光传统淡季,大陆电视需求低迷,对台湾地区的led封装厂形成一定的冲击。
行业动态及点评:全球前十大led照明厂商市占率69%,大陆和台厂仍有机会;10月全球led灯泡零售价微幅下跌,60w小幅上涨;flashled市场持续扩大,垂直与覆晶结构两大芯片阵营争夺flashled市场。
行业投资策略:led照明产品快速成长的一个重要原因就是价格的快速下降,美国地区取代40w的商品最低价格已降至9美元,国际大厂philips、osram都陆续推出低价产品刺激市场。但是普遍认为目前价格趋稳,球泡终端售价在10美元附近,再跌的空间不大,而受益价格刺激消费,再加上厂商有效控制成本,加强内部管控,2014年led市场将延续成长,led照明超过背光成为最大应用市场,2013-2016年是led照明黄金发展期,渗透率将从20%提高至45%左右,是不可多得的成长较快、确定性也比较高的子行业,我们维持led行业“推荐”投资评级,推荐三安光电、阳光照明,建议积极关注德豪润达。
行业风险:led行业供需失衡或持续较长时间;led照明应用启动时点或低于预期;国内企业在核心技术、核心工艺上的突破或落后于预期。